Inflation und reale Rendite
Wächst ein Guthaben um 7 % im Jahr, kauft es nicht 7 % mehr. So rechnen Sie eine nominale in eine reale Rendite um — und so wirkt Inflation über zehn und dreißig Jahre.
Nominal und real
Eine Rendite lässt sich auf zwei Arten messen. Die nominale Rendite gibt an, wie stark der Geldbetrag wächst. Die reale Rendite gibt an, wie viel mehr man mit diesem Geld kaufen kann. Der Unterschied zwischen beiden ist die Inflation.
Der Rechner rechnet nominal, wie fast jede Zahl, die eine Bank oder ein Fonds nennt. Das ist nicht falsch, aber ein Guthaben in dreißig Jahren wird zu den Preisen in dreißig Jahren ausgegeben, und eine große Zahl kann deutlich weniger kaufen, als es scheint.
Von der einen zur anderen
Die exakte Umrechnung teilt den einen Wachstumsfaktor durch den anderen:
reale Rendite = (1 + nominale Rendite) ÷ (1 + Inflation) − 1
Bei 7 % nominaler Rendite und 2 % Inflation ergibt das 1,07 ÷ 1,02 − 1, also eine reale Rendite von 4,90 % im Jahr. Bei 3 % Inflation sind es 3,88 %.
Die schnelle Variante ist, einfach abzuziehen: 7 % − 2 % = 5 %. Bei niedrigen Sätzen ist diese Abkürzung für die meisten Zwecke genau genug. Je höher die Sätze, desto weiter weicht sie vom exakten Wert ab, und sie überschätzt die reale Rendite immer leicht.
Wie das über die Zeit aussieht
Hier wachsen 5.000 € mit 7 % im Jahr bei jährlicher Zinsgutschrift, dargestellt einmal als Betrag auf dem Kontoauszug und einmal als das, was dieser Betrag zu heutigen Preisen kaufen würde.
| Laufzeit | Guthaben | In heutiger Kaufkraft, 2 % Inflation | In heutiger Kaufkraft, 3 % Inflation |
|---|---|---|---|
| 10 Jahre | 9.836 € | 8.069 € | 7.319 € |
| 30 Jahre | 38.061 € | 21.013 € | 15.681 € |
Nach dreißig Jahren bei 2 % Inflation kauft das Guthaben etwa 55 % dessen, was sein Nennwert vermuten lässt. Bei 3 % sind es etwa 41 %. Das Geld ist real trotzdem gewachsen — nur deutlich weniger, als die große Zahl nahelegt.
Geld, das nicht angelegt ist
Inflation wirkt auch auf Geld, das nichts einbringt. Wer 5.000 € zehn Jahre lang ohne Zinsen zur Seite legt, kann damit bei 2 % Inflation so viel kaufen wie heute mit 4.102 €, bei 3 % so viel wie mit 3.720 €.
Dieselbe Rechnung wie bei der 72er-Regel gilt auch umgekehrt: Bei 2 % Inflation verliert Geld in etwa 35 Jahren die Hälfte seiner Kaufkraft. Bei 3 % in etwa 23.
Den Rechner real nutzen
Um Ergebnisse in heutigem Geld zu sehen, tragen Sie statt der nominalen die reale Rendite ein — 4,9 % statt 7 %, wenn Sie von 2 % Inflation ausgehen. Jede Zahl im Rechner entspricht dann ungefähr heutigen Preisen, und das ist oft die nützlichere Sicht auf ein Ziel, das Jahrzehnte entfernt liegt.
Regelmäßige Einzahlungen machen das etwas komplizierter, weil man sie in der Praxis oft erhöht, wenn die Preise steigen. Die reale Rendite zu verwenden unterstellt, dass Ihre Einzahlungen ihre Kaufkraft behalten, und das ist eine vertretbare Vereinfachung.
Gebühren und Steuern gehen auf ganz ähnliche Weise von der Rendite ab wie die Inflation. Der Ratgeber Was Gebühren durch den Zinseszins kosten zeigt, was eine jährliche Gebühr über eine ähnliche Zeitspanne bewirkt.
Inflation ist nie gleichmäßig, und keine Rendite ist es. Diese Beispiele zeigen, wie beide zusammenwirken, nicht wie hoch sie sein werden, und nichts hier ist eine Finanzberatung.