Inflación y rentabilidad real
Un saldo que crece un 7 % al año no compra un 7 % más. Cómo pasar de una rentabilidad nominal a una real y qué hace la inflación con el dinero en diez y treinta años.
Nominal y real
Una rentabilidad puede medirse de dos maneras. La rentabilidad nominal es cuánto crece la cantidad de dinero. La real es cuánto más puede comprar ese dinero. La diferencia entre ambas es la inflación.
La calculadora trabaja en términos nominales, como casi todas las cifras que indica un banco o un fondo. No es un error, pero un saldo dentro de treinta años se gastará a los precios de dentro de treinta años, y una cifra grande puede comprar mucho menos de lo que parece.
Cómo pasar de una a otra
La conversión exacta divide un factor de crecimiento entre el otro:
rentabilidad real = (1 + rentabilidad nominal) ÷ (1 + inflación) − 1
Con una rentabilidad nominal del 7 % y una inflación del 2 %, eso da 1,07 ÷ 1,02 − 1, una rentabilidad real del 4,90 % anual. Con una inflación del 3 %, da un 3,88 %.
La versión rápida es restar: 7 % − 2 % = 5 %. Con tipos bajos, el atajo se acerca lo suficiente para la mayoría de los usos. Se aleja más de la cifra exacta a medida que suben los tipos, y siempre sobrestima ligeramente la rentabilidad real.
Cómo se ve con el paso del tiempo
Estos son 5000 € que crecen al 7 % anual, con capitalización anual, mostrados como el importe que figura en el extracto y como lo que ese importe compraría a precios de hoy.
| Al cabo de | Saldo | En dinero de hoy, inflación del 2 % | En dinero de hoy, inflación del 3 % |
|---|---|---|---|
| 10 años | 9836 € | 8069 € | 7319 € |
| 30 años | 38.061 € | 21.013 € | 15.681 € |
Al cabo de treinta años con una inflación del 2 %, el saldo compra alrededor de un 55 % de lo que sugiere su valor nominal. Con un 3 %, alrededor de un 41 %. El dinero sí creció en términos reales, solo que mucho menos de lo que indica la cifra.
El dinero que no se invierte
La inflación también actúa sobre el dinero que no genera nada. Si guarda 5000 € durante diez años sin intereses, comprarán lo mismo que 4102 € hoy si la inflación es del 2 %, o lo mismo que 3720 € si es del 3 %.
La misma aritmética de la regla del 72 funciona a la inversa: con una inflación del 2 %, el dinero pierde la mitad de su poder adquisitivo en unos 35 años. Con un 3 %, en unos 23.
Usar la calculadora en términos reales
Para ver los resultados en dinero de hoy, introduzca la rentabilidad real en lugar de la nominal — un 4,9 % en lugar de un 7 %, si espera una inflación del 2 %. Todas las cifras que muestra la calculadora quedan entonces, aproximadamente, a precios de hoy, que suele ser la forma más útil de pensar en un objetivo a décadas vista.
Las aportaciones periódicas lo complican un poco, porque en la práctica la gente tiende a aumentarlas a medida que suben los precios. Usar la rentabilidad real supone que sus aportaciones mantienen su poder adquisitivo, lo cual es una simplificación razonable.
Las comisiones y los impuestos se descuentan de la rentabilidad de forma muy parecida a la inflación. Consulte el efecto compuesto de las comisiones para ver lo que hace una comisión anual en un plazo similar.
La inflación nunca es constante, y ninguna rentabilidad lo es. Estos ejemplos muestran cómo interactúan ambas, no cuáles serán, y nada de esto constituye asesoramiento financiero.