Inflation et rendement réel
Un solde qui croît de 7 % par an n'achète pas 7 % de plus. Comment convertir un rendement nominal en rendement réel, et ce que fait l'inflation en dix et trente ans.
Nominal et réel
Un rendement peut se mesurer de deux façons. Le rendement nominal indique de combien la somme d'argent augmente. Le rendement réel indique ce que cet argent permet d'acheter en plus. L'écart entre les deux, c'est l'inflation.
Le calculateur raisonne en termes nominaux, comme presque tous les chiffres qu'annonce une banque ou un fonds. Ce n'est pas faux, mais un solde dans trente ans sera dépensé aux prix en vigueur dans trente ans, et un grand nombre peut acheter bien moins qu'il n'y paraît.
Passer de l'un à l'autre
La conversion exacte divise un facteur de croissance par l'autre :
rendement réel = (1 + rendement nominal) ÷ (1 + inflation) − 1
Avec un rendement nominal de 7 % et une inflation de 2 %, cela donne 1,07 ÷ 1,02 − 1, soit un rendement réel de 4,90 % par an. Avec une inflation de 3 %, on obtient 3,88 %.
La version rapide consiste à soustraire : 7 % − 2 % = 5 %. À des taux faibles, ce raccourci est assez proche pour la plupart des usages. Il s'éloigne du chiffre exact à mesure que les taux montent, et il surestime toujours légèrement le rendement réel.
Ce que cela donne dans le temps
Voici un montant de 5 000 € qui croît à 7 % par an, avec capitalisation annuelle, présenté à la fois comme le montant figurant sur le relevé et comme ce que ce montant permettrait d'acheter aux prix d'aujourd'hui.
| Après | Solde | En monnaie d'aujourd'hui, inflation de 2 % | En monnaie d'aujourd'hui, inflation de 3 % |
|---|---|---|---|
| 10 ans | 9 836 € | 8 069 € | 7 319 € |
| 30 ans | 38 061 € | 21 013 € | 15 681 € |
Après trente ans à 2 % d'inflation, le solde permet d'acheter environ 55 % de ce que suggère son montant affiché. À 3 %, environ 41 %. L'argent a tout de même progressé en termes réels — simplement bien moins que ne le laisse croire le chiffre brut.
L'argent qui n'est pas placé
L'inflation agit aussi sur l'argent qui ne rapporte rien. Une somme de 5 000 € mise de côté pendant dix ans sans intérêts achète autant que 4 102 € aujourd'hui si l'inflation est de 2 %, ou 3 720 € à 3 %.
Le même calcul que la règle des 72 s'applique en sens inverse : à 2 % d'inflation, l'argent perd la moitié de son pouvoir d'achat en 35 ans environ. À 3 %, en 23 ans environ.
Utiliser le calculateur en termes réels
Pour voir les résultats en monnaie d'aujourd'hui, saisissez le rendement réel au lieu du rendement nominal — 4,9 % plutôt que 7 %, si vous anticipez une inflation de 2 %. Tous les chiffres affichés par le calculateur sont alors approximativement exprimés aux prix d'aujourd'hui, ce qui est souvent la façon la plus utile de penser à un objectif situé à plusieurs décennies.
Les versements réguliers compliquent un peu les choses, car dans la pratique on a tendance à les augmenter à mesure que les prix montent. Utiliser le rendement réel suppose que vos versements conservent leur pouvoir d'achat, ce qui est une simplification raisonnable.
Les frais et les impôts réduisent le rendement à peu près comme le fait l'inflation. Voir ce que coûtent les frais avec les intérêts composés pour l'effet de frais annuels sur une durée comparable.
L'inflation n'est jamais stable, et aucun rendement ne l'est non plus. Ces exemples montrent comment les deux interagissent, pas ce qu'ils seront, et rien ici ne constitue un conseil financier.