Inflazione e rendimento reale
Un saldo che cresce del 7 % annuo non compra il 7 % in più. Come passare da un rendimento nominale a uno reale e che cosa fa l'inflazione in dieci e trent'anni.
Nominale e reale
Un rendimento si può misurare in due modi. Il rendimento nominale indica quanto cresce la somma di denaro. Il rendimento reale indica quanto di più quel denaro può comprare. La differenza tra i due è l'inflazione.
Il calcolatore lavora in termini nominali, come quasi tutte le cifre indicate da una banca o da un fondo. Non è sbagliato, ma un saldo fra trent'anni verrà speso ai prezzi di fra trent'anni, e una cifra grande può comprare molto meno di quanto sembri.
Dall'uno all'altro
La conversione esatta divide un fattore di crescita per l'altro:
rendimento reale = (1 + rendimento nominale) ÷ (1 + inflazione) − 1
Con un rendimento nominale del 7 % e un'inflazione del 2 %, si ottiene 1,07 ÷ 1,02 − 1, cioè un rendimento reale del 4,90 % annuo. Con un'inflazione del 3 % si ottiene il 3,88 %.
La versione rapida è sottrarre: 7 % − 2 % = 5 %. Con tassi bassi la scorciatoia è abbastanza precisa per la maggior parte degli usi. Si allontana dal valore esatto man mano che i tassi salgono, e sovrastima sempre leggermente il rendimento reale.
Come appare nel tempo
Ecco un importo di 5000 € che cresce al 7 % annuo, con capitalizzazione annuale, mostrato sia come la cifra riportata sull'estratto conto sia come ciò che quella cifra comprerebbe ai prezzi di oggi.
| Dopo | Saldo | In denaro di oggi, inflazione al 2 % | In denaro di oggi, inflazione al 3 % |
|---|---|---|---|
| 10 anni | 9836 € | 8069 € | 7319 € |
| 30 anni | 38.061 € | 21.013 € | 15.681 € |
Dopo trent'anni con un'inflazione del 2 %, il saldo compra circa il 55 % di quanto lascerebbe pensare la cifra indicata. Al 3 %, circa il 41 %. Il denaro è comunque cresciuto in termini reali — solo molto meno di quanto dica la cifra nominale.
Il denaro non investito
L'inflazione agisce anche sul denaro che non rende nulla. Una somma di 5000 € tenuta da parte per dieci anni senza interessi compra quanto 4102 € oggi, se l'inflazione è al 2 %, oppure quanto 3720 € al 3 %.
La stessa aritmetica della regola del 72 vale al contrario: con un'inflazione del 2 %, il denaro perde metà del suo potere d'acquisto in circa 35 anni. Al 3 %, in circa 23.
Usare il calcolatore in termini reali
Per vedere i risultati in denaro di oggi, inserisca il rendimento reale invece di quello nominale — il 4,9 % anziché il 7 %, se si aspetta un'inflazione del 2 %. Ogni cifra mostrata dal calcolatore sarà allora espressa, grosso modo, ai prezzi di oggi, che spesso è il modo più utile di ragionare su un obiettivo lontano decenni.
I versamenti regolari complicano un po' le cose, perché nella pratica si tende ad aumentarli man mano che i prezzi salgono. Usare il rendimento reale presuppone che i versamenti mantengano il loro potere d'acquisto, una semplificazione ragionevole.
Commissioni e imposte riducono il rendimento più o meno come fa l'inflazione. Veda l'effetto composto delle commissioni per capire che cosa fa una commissione annua in un arco di tempo simile.
L'inflazione non è mai costante, e nemmeno i rendimenti. Questi esempi mostrano come interagiscono, non quali saranno, e niente di quanto riportato qui costituisce consulenza finanziaria.