L'effetto composto delle commissioni

Perché una piccola percentuale non è piccola

Una commissione è di solito espressa come percentuale di ciò che si detiene, addebitata ogni anno. L'uno per cento sembra un errore di arrotondamento. Ma viene prelevato sull'intero saldo, non solo sulla crescita, e l'anno dopo viene prelevato di nuovo su un saldo già più basso di quanto sarebbe stato.

È la capitalizzazione che lavora contro di lei. Ogni somma tolta da una commissione smette anche di produrre rendimento per tutti gli anni successivi, così il divario tra il saldo che ha e quello che avrebbe potuto avere si allarga ogni anno più in fretta.

Un modo utile per coglierne la portata: se un investimento rende il 7 % annuo al lordo dei costi, una commissione dell'1 % non si prende l'uno per cento del risultato. Si prende circa un settimo della crescita di ogni anno.

Un esempio concreto

Prenda 5000 € e lasci crescere la somma al 7 % annuo, con capitalizzazione annuale, senza aggiungere nulla. Poi prenda la stessa somma al 6 % — lo stesso investimento con una commissione annua dell'1 % sottratta dal rendimento — e confronti le due cifre con il passare degli anni.

Dopo dieci anni la commissione è costata il 9 % di quanto avrebbe potuto essere il saldo. Dopo vent'anni è costata il 17 %, e dopo trenta il 24,5 % — quasi un quarto — anche se la commissione in sé è sempre rimasta all'uno per cento.

Anche gli altri livelli di commissione seguono lo stesso andamento. Negli stessi trent'anni una commissione dello 0,5 % costa circa il 13 % del saldo finale, e una del 2 % circa il 43 %.

Con versamenti regolari

La maggior parte delle persone non investe una cifra unica per poi dimenticarsene. Con i valori predefiniti del calcolatore — 5000 € iniziali e 500 € al mese — trent'anni al 7 % arrivano a 626.316 €. Al 6 %, gli stessi versamenti arrivano a 518.483 €.

La differenza è di 107.833 €, circa il 17 % del saldo finale. I versamenti regolari attenuano un po' l'effetto, perché quelli più recenti sono stati soggetti alla commissione per poco tempo. Rispetto ai soli interessi, però, la commissione si prende ancora circa il 24 % di tutto ciò che il denaro ha fruttato.

Da dove vengono le commissioni

Il costo di detenere un investimento è raramente un solo numero. Le voci abituali sono:

• Costi del fondo. Spese correnti prelevate all'interno del fondo, che quindi non compaiono mai come voce separata in un estratto conto.
• Commissioni della piattaforma o del conto. Una percentuale annua, o un importo fisso, per tenere il conto.
• Commissioni di consulenza o di gestione. Una percentuale pagata a chi sceglie o ribilancia gli investimenti.
• Costi di negoziazione. Commissioni di intermediazione, lo spread tra prezzo di acquisto e di vendita e il cambio valuta.

Le percentuali si sommano. Un fondo con costi dello 0,6 % detenuto su una piattaforma che applica lo 0,4 % costa in totale l'1 % all'anno, cioè l'esempio qui sopra.

Verificarlo con il calcolatore

Il calcolatore di interesse composto mostra la crescita al lordo dei costi. Per vedere l'effetto di una commissione, esegua lo stesso calcolo due volte: una con il rendimento che vuole verificare e una sottraendo da quel rendimento la commissione annua complessiva. La sottrazione è una buona approssimazione più che un calcolo esatto, e la differenza tra i due valori finali è più o meno quanto costa la commissione in quel periodo.

L'inflazione erode un rendimento in modo molto simile — veda inflazione e rendimento reale. E poiché un tasso può essere espresso in più di un modo, è utile sapere in che cosa differiscono tasso nominale e tasso effettivo.

Questi esempi presuppongono lo stesso rendimento ogni anno, cosa che nessun investimento reale offre. Mostrano come si comportano le commissioni, non quanto renderà un prodotto, e niente di quanto riportato qui costituisce consulenza finanziaria.