Inflação e rentabilidade real

Nominal e real

Uma rentabilidade pode ser medida de duas formas. A rentabilidade nominal é quanto cresce o montante de dinheiro. A real é quanto mais esse dinheiro consegue comprar. A diferença entre as duas é a inflação.

A calculadora trabalha em termos nominais, como quase todos os valores que um banco ou um fundo apresenta. Não está errado, mas um saldo daqui a trinta anos será gasto aos preços de daqui a trinta anos, e um número grande pode comprar muito menos do que parece.

Converter uma na outra

A conversão exata divide um fator de crescimento pelo outro:

rentabilidade real = (1 + rentabilidade nominal) ÷ (1 + inflação) − 1

Com uma rentabilidade nominal de 7 % e uma inflação de 2 %, isso dá 1,07 ÷ 1,02 − 1, uma rentabilidade real de 4,90 % ao ano. Com 3 % de inflação, dá 3,88 %.

A versão rápida é subtrair: 7 % − 2 % = 5 %. Com taxas baixas, o atalho é suficientemente próximo para a maioria dos fins. Afasta-se mais do valor exato à medida que as taxas sobem, e sobrestima sempre ligeiramente a rentabilidade real.

Como fica ao longo do tempo

Eis 5000 € a crescer a 7 % ao ano, com capitalização anual, apresentados tanto como o valor que consta do extrato como aquilo que esse valor compraria a preços de hoje.

Ao fim de trinta anos com 2 % de inflação, o saldo compra cerca de 55 % do que o seu valor nominal sugere. Com 3 %, cerca de 41 %. O dinheiro cresceu na mesma em termos reais — só que muito menos do que o número indica.

Dinheiro que não é investido

A inflação também atua sobre o dinheiro que não rende nada. Se guardar 5000 € durante dez anos sem juros, esse valor comprará o mesmo que 4102 € hoje se a inflação for de 2 %, ou o mesmo que 3720 € a 3 %.

A mesma aritmética da regra dos 72 aplica-se ao contrário: com 2 % de inflação, o dinheiro perde metade do seu poder de compra em cerca de 35 anos. Com 3 %, em cerca de 23.

Usar a calculadora em termos reais

Para ver resultados em dinheiro de hoje, introduza a rentabilidade real em vez da nominal — 4,9 % em vez de 7 %, se contar com 2 % de inflação. Todos os valores que a calculadora mostra ficam então, aproximadamente, a preços de hoje, o que é muitas vezes a forma mais útil de pensar num objetivo a décadas de distância.

As entregas regulares complicam isto ligeiramente, porque na prática as pessoas tendem a aumentá-las à medida que os preços sobem. Usar a rentabilidade real pressupõe que as suas entregas mantêm o poder de compra, o que é uma simplificação razoável.

As comissões e os impostos saem da rentabilidade de forma muito semelhante à inflação. Veja o efeito composto das comissões para perceber o que uma comissão anual faz num período semelhante.

A inflação nunca é estável, e nenhuma rentabilidade o é. Estes exemplos mostram como as duas interagem, não quanto vão ser, e nada aqui constitui aconselhamento financeiro.